汇源公司负债累累前路堪忧，商标价值高现转机

“有汇源才叫过年呢！”这则广告被认为是许多80年代和90年代的童年记忆，即使现在也应该有很多人喜欢汇源果汁。然而，汇源近年来发展却屡遭挫折。

汇源公司负债累累前路堪忧，商标价值高现转机

经查询，汇源名下商标有573个，其中180个“汇源”商标。包括“汇源”、“汇源真橙”、“汇源柠檬水”、“汇源优享”等商标，注册类别主要有30类、32类。

此次收购中，汇源通过资产（包括汇源的注册商标）向潜在的合资企业出资24亿元。一些分析人士认为，本协议的核心是使用商标权而非股权。虽然商标是汇源的核心资产，但汇源将商标作为资产进行投资。目前尚不清楚商标所有权是否只是使用权。因此，汇源果汁正在寻找一条出路，通过挖掘汇源商标的价值。

事实上，这并非汇源果汁第一次“卖身”。

2007年，汇源果汁在香港上市。在港交所创下规模最大IPO纪录，上市当日大涨66%。

2008年，可口可乐宣布以总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份。

为了完成收购，汇源果汁削减了已有16年历史的销售体系，取消了商家的超渠道、省级经理和大量的基层销售。然而，2019年3月18日，商务部表示，可口可乐收购汇源尚未通过反垄断调查。到目前为止，可口可乐收购汇源的计划宣告破产。但汇源的销售系统已经损坏，尚未完全恢复。

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可口可乐收购案失败后，由于销售体系被破坏再加上公司盲目扩张，汇源果汁开始了负债之路。数据显示，自2011年以来，汇源果汁扣非归母净利润已经连续6年为负。

2017年中期业绩显示，汇源果汁上半年的营业收入为28亿元，毛利12亿元，而全部负债已经达到了115亿元。

屋漏偏逢连夜雨。

2018年3月29日，汇源果汁发布公告，宣布未经董事会批准，未经签署协议或披露，汇源果汁已向汇源集团和北京汇源（主要股东朱新力控股）借款42.75亿元。该行为违反了香港证券交易所上市规则关于关联方交易、股东认可和披露的规定。

2018年4月3日，汇源果汁宣布停牌。随着违规借贷，以及公司超115亿元的债务被曝出，汇源果汁陷入前所未有的危机中。

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2018年7月20日，汇源果汁发布公告称，若公司未能在2020年1月31日完成港交所列出的复牌条件，港交所将会展开取消公司上市地位的程序。这意味着汇源果汁正面临被退市的风险。对于汇源集团来说，如果想要实现复牌，剩下的时间已经不多了。

为应对退市风险，汇源果汁不得不寻求新的合作伙伴。和天地壹号的合作被不少网友戏称“下嫁”，甚至有“天地壹号蛇吞象、昔日国民果汁身陷危机遭贱卖”等消息甚嚣尘上。不少看客好奇，天地壹号到底是何方神圣能够拿下可口可乐179.2亿港元都没能拿下的汇源。

资料显示，天地壹号饮料股份有限公司是一家集研发、生产、销售醋饮料及其他饮料的股份制企业，其主打产品为苹果醋饮料、果汁等，其董事长是以卖猪肉闻名的北大毕业生陈生。目前，天地壹号已经在新三板上市，且运营良好。

汇源公告显示汇源果汁为合资企业和天地壹号提供果汁生产的原材料和加工服务。一些分析人士说，这意味着汇源将不再承受市场销售的压力，尤其是资本投资，从一家全行业的饮料企业到一家原材料供应商。此外，合作也被视为解决汇源果汁停牌和债务问题的一种巧妙方式。